目標價直衝120元！大摩點名「自行車雙雄」資金大逃殺的避風港！　直喊：沉睡產業甦醒

記者莊蕙如／綜合報導

台股人氣族群近日劇烈震盪，記憶體股昨（3）日盤中大幅洗盤，讓不少投資人心驚膽跳，也加速資金尋找「能安心抱過年」的新去處。就在市場動盪之際，摩根士丹利證券逆勢出手，將自行車雙雄美利達（9914）、巨大（9921）同步調升評等至「優於大盤」，並給出合理股價120元的明確目標，直指沉寂多時的自行車產業已悄然迎來轉折點。

台股人氣族群近日劇烈震盪，記憶體股昨（3）日盤中大幅洗盤，讓不少投資人心驚膽跳（示意圖／Unsplash）

本波台股漲勢又急又猛，加上農曆年假長達11天的空窗效應，讓不少在記憶體等熱門族群獲利豐厚的投資人，開始思考獲利入袋、轉向低基期標的布局。市場氛圍轉變，也促使研究機構加快尋找具復甦潛力的非科技族群。除摩根士丹利最新升評外，凱基投顧先前已率先調高自行車雙雄評價，看好股價重返三位數水準。

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根據《工商時報》報導，摩根士丹利非科技產業分析師程世維指出，自行車產業歷經長達三年的下行循環後，需求端已出現落底訊號，關鍵支撐來自歐洲市場率先回溫，美國市場下滑幅度明顯收斂，而中國市場則仍處於築底階段。依過往循環經驗，自行車族群股價往往在需求正式回升前就提前啟動，大摩因此認為，今年上半年正是具戰術意義的布局窗口。

從基本面來看，大摩分析，自行車製造商在比較基期影響下，上半年營收年減壓力仍在，但下半年可望轉為年增。近期月營收已顯示歐洲復甦正處於初升段，美國市場接近谷底，中國則逐步消化庫存。至2025年9月，歐美市場合計占巨大營收約五成、占美利達約六成，意味兩大業者已有相當比例營收來源踏入上行循環初期。

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評價面同樣成為大摩力挺的關鍵理由。以今年獲利預估計算，巨大目前本益比約15.2倍，美利達約13倍，明顯低於2020至2022年上一次產業上行循環時的平均水準，當年巨大與美利達的本益比分別約19倍與21倍，顯示目前股價仍處於被低估狀態。

籌碼面也透露市場預期偏低。截至1月底，外資持有巨大與美利達的比重分別僅約26.89％與26.7％，與過去高峰時期動輒五成以上相比仍有明顯落差。摩根士丹利認為，正因市場期待不高，一旦產業復甦趨勢確立，股價反而更具向上彈性，也讓自行車雙雄在震盪盤勢中，成為資金暫避風險的潛在新選擇。

 

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。